智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，AI眼镜行业正资历“用户融会重构-供应链资本下探-场景刚需化”三重拐点，阛阓爆发将取决于头部厂商对“可一稔属性与硬核时间整合”的协同才调，2025-2026年将是赢输分界的关节窗口。面前竞争焦点聚焦中游品牌与制造层，赢输手短期在快速原土适配，弥远在对时间、生态与用户心智的争夺。行业增长关节阈值在于“价钱破冰”与“场景刚需化”的共振。
国泰君安主要不雅点如下：
行业进化旅途：Meta的“产物范式修订”鼓动AI眼镜迈入爆发期
Meta Ray-Ban的各人生效(累计销量打破160万台)考证了AI眼镜生效的两大中枢逻辑：“眼镜优先”的产物玄学和糜费级订价。
1)将捎带体验置于时间堆砌之上，建设轻量化AI交互+场景聚焦新范式；2)价钱与场景双重破局：相对低订价切入糜费级阛阓，围绕“第一视角拍摄+及时翻译”高频场景构建刚需性，平直拉动供应链资本缩短，鼓动行业参加“出产-销售-时间迭代”正向轮回。AI眼镜这一产物时势切实惩办了用户端需求；且能拉动产业链发展，有饱和多落魄游玩家参加，建设了新赛谈的酿成。AI诈骗使智能眼镜升级为“可感知、能有打算”的交互末端，为其边界化落地注入加快度。
产业链赢输手：面前竞争焦点聚焦中游品牌与制造层，赢输手短期在快速原土适配，弥远在对时间、生态与用户心智的争夺
国泰君安合计，短期赢输手关节在于，谁能更快将AI眼镜的“器具属性”变嫌为“身份抒发标志”，并杀青从供应链到销售链路的全生态原土适配。弥远来看，展望智能眼镜全价值链整合才调的优劣，将傍边竞争边幅。2025-2026年将是厂商“卡位战”关节期，华为(时间整合+生态上风)、小米(价搏杀手+渠谈穿透)、雷鸟鼎新(光学时间纵深)或最初解围，但最终存活者需证实AI眼镜不是手机附属，而是落寞的“下一代交互进口”级产物。
增长关节阈值在于“价钱破冰”与“场景刚需化”的共振
国内阛阓边界本色是时间与需求的“动态博弈”——若厂商能跨过“价钱破冰”(1500元以下)与“场景刚需化”(翻译、办公提效)两谈门槛，AI眼镜有望复刻TWS耳机的增长弧线，在2030年前冲击千万级年销量。
反之，则可能弥远受限于小众极客阛阓。详尽考量国外产物移植效应、价钱明锐性、时间打破程度及渠谈渗入后果等成分，展望2025年为阛阓运转期，2026-2029年为阛阓爆发增弥远，2030年为阛阓熟谙稳按时，对应年销量为50-80万台、100-500万台、500-1000万台。CES2025参展厂商不息发售产物，小米加快入局，2025年阛阓运转期AI眼镜销量有望大增。
推选场地：
握股11.5%雷鸟鼎新的TCL 电子(01070)(25PE:10.3x)；展望2025年Q2发布AI眼镜的康冠科技(001308.SZ)(14.8x)；已于XREAL达成计谋勾通的海信视像(600060.SH)(11.2x)。
风险教唆：
AI时间落地不细目性风险。
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